
乳业长周期的寒意股票配资论坛在哪里找,在蒙牛2025年的账面上依然留下了深刻的印记。
3月6日,蒙牛披露2025年业绩预告表现,总收入同比下降7%至8%,与公司在2025年中期业绩会上的修正指引基本吻合。
不过,从关键指标经营利润率来看,2025年实际表现与管理层的目标存在一定差距。
在2025年半年报发布时,管理层对下半年盈利前景持相对积极态度。
当时蒙牛预计,尽管收入端承压,但受益于原奶价格下降带来的毛利空间,以及持续推进的降本增效措施,全年经营利润率有望与2024年的8.2%持平。
而最新预告显示,2025年经营利润率预计落在7.9%至8.1%之间,同比略有下降。
为应对行业周期性调整,蒙牛延续资产出清力度。
根据最新公告,公司计划对闲置生产设施及部分回收存疑的金融资产计提约22亿至24亿元减值拨备。
对比2024年因贝拉米商誉等计提的约40亿元,此次减值幅度有所收窄,因此蒙牛将全年净利润预期锁定在14亿至16亿元。
实际业务层面,受益于原奶价格企稳与需求回暖,2025年下半年,蒙牛液态奶收入实现环比回升;鲜奶、奶粉及奶酪等品类全年均录得双位数增长,多元化趋势凸显。
此外,蒙牛还在通过“奶立方”事业部深耕B端茶饮与咖啡供应链,积极构建全新的增长逻辑。
行业尚未走到反转时刻。从渠道反馈看,今年春节乳制品整体表现平淡。
思源恒岳合伙人王学伟表示,伊利与蒙牛均出现个位数下滑,其中蒙牛降幅略深。除供需矛盾尚未根本缓解外,节日礼赠品类多元化对传统乳制品的替代效应也在持续显现。
不过,上游供给端出清的信号正逐渐增强。
王学伟告诉信风,1月散奶价格已回升至每公斤3元左右,基本与3.04元的合同奶价持平,中小乳企成本优势被压缩;当前行业已基本无喷粉现象,表明供需平衡点正逐步接近。
在其看来,按现有存栏及去化节奏判断,2026年上半年有望完成产能出清,加之行业扩产趋于理性,奶价或将进入一轮较长上行周期。
“但在此之前市场仍有波动,”王学伟提醒,“春节数据不理想,2月散奶价格又从3元左右回落至2.7元以下,反映当前行业仍处弱势。”
市场观点认为,蒙牛当前采取的防御姿态,即削减投资、严控资本开支、加速资产折旧,本质上是在为2026年上半年可能出现的行业拐点积蓄能量。
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